北京时间1月20日，周一，中国央行公布了2020年的首次贷款市场报价利率LPR。数据显示，2020年1月LPR为1年期LPR利率4.15%，5年期以上LPR利率4.8%。两种期限LPR均与上个月持平。由于中国央行曾在1月6日下调金融机构存款准备金率0.5%，当时意外放水8000多亿元，市场普遍预期LPR报价利率会下调，但中国央行公布的数据并没有下调LPR利率，使得市场非常意外。
据路透社报道，此前一份调查显示，有5成的受访者认为LPR利率会下调。不过，分析人士称，从本次LPR结果来看，1月的降准还不足以令银行成本下降到可以调低一次LPR的程度。虽然经济初现企稳迹象，但从更长期看下行压力依旧较大，后续央行仍有必要通过下调中期借贷便利（MLF）和公开市场逆回购利率等，引导未来LPR再度下行，以降低实体经济融资成本。
此外，还有分析认为，LPR报价保持不变，本身是一种市场行为，反映目前流动性合理充裕。由于中国央行开年降准，降低了银行负债成本，市场普遍预计LPR可能会小幅下行5个基点。
但此前央行通过其他货币政策工具释放大量流动性，本次LPR报价没有下行也是情理之中。中国央行已经连续5个交易日通过公开市场操作向市场投放流动性1.35亿元。
1月20日，中国央行称“为对冲政府债券发行、现金投放高峰等因素的影响，维护春节前银行体系流动性合理充裕”，再次通过14天期逆回购向市场投放2,500亿元。
中信证券首席固收分析师称，2020年1月虽有全面降准，但释放的8,000亿元流动性主要用于弥补春节期间流动性缺口，资金利率并没有像2019年9月降准后快速下行，本次降准对银行资金成本的影响小，因此LPR报价维持不变。
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