油价暴跌30%，这是冷战结束以来最大的下跌。这一次油价暴跌的直接原因是沙特决定增产，打折卖石油，沙特上市公司阿美石油的股价因此大幅度下跌，市值缩水相当于1.2个中石油。在资本市场起起伏伏的曲线背后是财富的重新洗牌，如果只是茶杯里的风暴的话，财富还在那里，只不过是换了主人，但令人担忧的是油价暴跌可能是一种临界状态的到来，是系统性风险的爆发，其冲击效应可能会超出市场的边界。油价暴跌如同惊天之雷，击穿了一个又一个资本市场，原因在于石油价格不只是这种商品的价格，也是资产价格，它具有三重属性——商品属性、金融属性和地缘政治属性，当这三种属性叠加到一起，就是系统性的断裂。

石油是全球大宗商品，是现代工业的血液，其重要性不言而喻，石油价格当然也受制于供需结构，在过去几年中，油价一直在低位徘徊，原因在于能源的供需结构在发生变化。一是在节能减排压力之下，能源消费结构在发生变化，尤其是新能源的开发，当然，短期内影响并不是很明显，但是能源消费的预期已经改变；二是能源生产结构在发生变化，北美的页岩革命带来的巨大变化就是美国成为石油的净出口国，这是上世纪70年代以来的重大变局；三是世界经济增速下滑，2008年大危机以来，危机的后遗症还没有消除，去年全球经济增速仅为2.9%，今年的经济增长前景更加暗淡无光。今年年初以来，新冠肺炎疫情暴发，且在全球呈现出蔓延的趋势，石油需求还在下降。需求崩溃与竞相增产带来的结果就是价格的崩溃。从商品属性来说，油价在未来一段时间里很难再出现高光时刻，对于产油国来说，真要过紧日子了。

石油不只是商品，也是资产，进一步说是全球货币体系的基础。美元去黄金化与美元的石油化并行，石油-美元支撑了全球货币体系。当然并不是说美元和石油价格绑定，而是说石油以美元来标价，以美元进行结算，产油国的石油收入用来购买美元资产，从而形成了一个资产的闭环。前两年欧盟委员会主席容克说，欧洲进口石油的80%以上要靠美元结算，这是很荒谬的。的确很荒谬，但是货币霸权就是这么有黏性，另外，作为商品的石油和作为资产的石油是分离的，要想获得定价权就需要发展石油交易市场，无论石油欧元还是石油其他货币都没有发展起来。在美元计价的资产市场中，油价是非常重要的一环，由此衍生出很多的金融产品，形成了巨型的网络，别说普通公众，连那些金融投资者也搞不清楚是怎么回事。金融市场已经是复杂系统了。

从复杂系统理论来看，出现扰动甚至崩溃并不是什么稀奇的事情。金融评论家里卡兹认为，人们觉得在资本市场出现20%的波动很奇怪，但是如果从复杂系统的角度来看，就没有什么奇怪的了，尤其是在临界状态，出现湍流，甚至系统垮塌都是可能的。“临界状态的复杂系统构造十分脆弱，有无数个故障点会被无法测量的微小原因催化。这样的状态注定要发生整体崩溃。”此次油价暴跌，从全球资本市场来说，更是一次火山喷发一样的爆发，是一次能量的释放，金融市场是不是出现了比较大的泡沫？在疫情的冲击之下，各国央行“放水”稳定市场情绪，但是央行政策的效能已经见顶，油价暴跌以及带来的连锁反应，暂时戳破了泡沫，消灭了以货币标价的金融资产，表现出来的就是资本市场的大幅度缩水。石油价格的剧烈变化其实是全球金融市场断层线的扩大，危机到来之际，系统会沿着断层线发出断裂的声音。投资者寻找避险资产，黄金价格暴涨，石油期货价格测算下来，比矿泉水还要便宜。当然，这也是在资本市场恐慌之下的价格，并非其真正的商品价格。